如何在天然氣行業(yè)“看得懂”資產(chǎn)盈利模式“清晰且可持續(xù)”？實(shí)現(xiàn)天然氣的“安全消費(fèi)”并不簡(jiǎn)單，需要有著銳利的目光去觀測(cè)天然氣行業(yè)。

沃施股份(300483)謀求雙主營(yíng)的重大資產(chǎn)重組仍在推進(jìn)之中。

近日，沃施股份發(fā)布《支付現(xiàn)金及發(fā)行股份并募集配套資金購(gòu)買資產(chǎn)預(yù)案》(修訂稿)及相關(guān)反饋意見(jiàn)通知書。

據(jù)《修訂稿》披露，本次重組公司擬采用發(fā)行股份與支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購(gòu)買中海沃邦48.88%的股權(quán)，進(jìn)而控制中海沃邦50.36%的股權(quán)。本次重組包括支付：1、支付現(xiàn)金購(gòu)買中海沃邦27.20%股權(quán);2、發(fā)行股份并募集配套資金購(gòu)買中海沃邦21.68%的股權(quán)。

本次交易后，上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)將增加天然氣的勘探、開(kāi)采與銷售，屆時(shí)將形成天然氣、園林用品雙主營(yíng)的業(yè)務(wù)格局。

截至目前，支付現(xiàn)金購(gòu)買中海沃邦27.20%股權(quán)(對(duì)應(yīng)作價(jià)12.24億元)，已經(jīng)過(guò)公司2018年相關(guān)股東大會(huì)審議通過(guò)并完成股權(quán)過(guò)戶。

4月20日，沃施股份董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理吳海林在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，彼時(shí)曾接觸不少行業(yè)標(biāo)的，最終選擇中海沃邦作為本次重組標(biāo)的，源于其所在的天然氣行業(yè)“看得懂”、受到政策扶持，同時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)盈利模式“清晰且可持續(xù)”，有助于增強(qiáng)上市公司持續(xù)盈利能力。

“同時(shí)，我們對(duì)根植多年的園藝相關(guān)業(yè)務(wù)仍然看好，不會(huì)放棄。從城市建設(shè)、發(fā)展角度看，隨著我國(guó)對(duì)于生態(tài)文明建設(shè)的重視，政府對(duì)于綠化面積投入比重在遞增，未來(lái)園藝的業(yè)態(tài)發(fā)展有望穩(wěn)步增長(zhǎng)。”吳海林向記者指出。

為避免單一產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)沃施股份介紹，本次重組亦是為抓住當(dāng)前天然氣行業(yè)的市場(chǎng)機(jī)遇，同時(shí)避免公司產(chǎn)業(yè)單一所帶來(lái)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，相對(duì)于煤炭、石油而言，天然氣是一種優(yōu)質(zhì)、高效、清潔的能源，加快天然氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提高天然氣在一次能源消費(fèi)中的比重，已成為我國(guó)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要目標(biāo)。國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)《天然氣發(fā)展“十三五”規(guī)劃》、《加快推進(jìn)天然氣利用的意見(jiàn)》等文件，支持鼓勵(lì)我國(guó)天然氣行業(yè)的發(fā)展。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局數(shù)據(jù)，2015年，我國(guó)煤炭消費(fèi)量占據(jù)能源消費(fèi)總量的64%，石油消費(fèi)量占據(jù)能源消費(fèi)總量的18%，天然氣消費(fèi)量?jī)H占據(jù)能源消費(fèi)總量的6%。與目前全球天然氣消費(fèi)比例平均24%的水平存在明顯差距。

2017年6月23日，國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)《加快推進(jìn)天然氣利用的意見(jiàn)》：要求逐步將天然氣培育成為我國(guó)現(xiàn)代清潔能源體系的主體能源之一，到2020年，天然氣在一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的占比力爭(zhēng)達(dá)到10%左右，地下儲(chǔ)氣庫(kù)形成有效工作氣量148億立方米。到2030年，力爭(zhēng)將天然氣在一次能源消費(fèi)中的占比提高到15%左右，地下儲(chǔ)氣庫(kù)形成有效工作氣量350億立方米以上。

本次重組標(biāo)的資產(chǎn)，中海沃邦從事天然氣勘探、開(kāi)采、生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)。中海沃邦作為中油煤石樓西區(qū)塊的合作方，能夠依托中油煤、中國(guó)石油的市場(chǎng)、技術(shù)、人才資源，實(shí)現(xiàn)在合作區(qū)塊內(nèi)天然氣勘探、開(kāi)采的快速發(fā)展。截至2017年12月31日，公司與中油煤合作的石樓西區(qū)塊經(jīng)國(guó)土資源部備案的天然氣地質(zhì)儲(chǔ)量1276億方、技術(shù)可采儲(chǔ)量610億方、經(jīng)濟(jì)可采儲(chǔ)量443億方。

在吳海林看來(lái)，中海沃邦主要下游是幾家大型國(guó)有合作企業(yè)，其資產(chǎn)盈利模式“簡(jiǎn)單、清晰且可持續(xù)”。中油煤與中海沃邦簽訂的《合作合同》的期限為30年，對(duì)合同執(zhí)行的可持續(xù)性提供了契約保證。雙方在合作開(kāi)發(fā)過(guò)程中建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系并約定了協(xié)商機(jī)制，執(zhí)行也不存在重大不確定性。

仍看好園藝相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展

從盈利角度來(lái)看，中海沃邦2016年、2017年凈利潤(rùn)分別為1.13億元、3.1億元。并且，交易對(duì)方山西匯景、山西瑞隆、博睿天晟承諾：中海沃邦2017年、2018年、2019年、2020年實(shí)現(xiàn)經(jīng)審計(jì)合并報(bào)表扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別不低于30,960萬(wàn)元、36,220萬(wàn)元、45,450萬(wàn)元、55,560萬(wàn)元。

“本次收購(gòu)將加速推進(jìn)公司向天然氣開(kāi)采業(yè)領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，明顯增厚上市公司的業(yè)績(jī)，減少公司單一業(yè)務(wù)格局的風(fēng)險(xiǎn)。”吳海林表示。

談及原有園藝相關(guān)主業(yè)，吳海林認(rèn)為，作為一家多年從事園藝用品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主，兼顧園藝設(shè)計(jì)、工程施工和綠化養(yǎng)護(hù)等業(yè)務(wù)的綜合服務(wù)提供商，本次重組未導(dǎo)致公司主營(yíng)的根本性變化，公司將始終堅(jiān)持園藝相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展。從而在重組完成后形成天然氣、園林用品雙主營(yíng)的業(yè)務(wù)格局。

《修訂稿》顯示，在園藝業(yè)務(wù)方面，2016年、2017年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為3.21億元、3.85億元，取得了20%的增長(zhǎng)。但受制于大宗商品原材料價(jià)格上調(diào)，營(yíng)業(yè)成本上升，同時(shí)因受國(guó)際匯率波動(dòng)等影響，致使公司盈利水平有所下降。

公司管理層表示，依舊看好園藝相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展。從國(guó)外園藝市場(chǎng)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)看，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，城市高收入人群增多，消費(fèi)能力不斷增強(qiáng)，高檔公寓、別墅的增加都將為家庭園藝的發(fā)展帶來(lái)空間。我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)高位增長(zhǎng)，隨著收入水平的提高，越來(lái)越多的人在自家陽(yáng)臺(tái)和花園進(jìn)行花卉的種植養(yǎng)護(hù)及對(duì)自家花園的設(shè)計(jì)裝飾，以期改善生活空間，提高生活質(zhì)量。因?yàn)椋磥?lái)園藝業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)也有望穩(wěn)步增長(zhǎng)。

不過(guò)，本次重組并非沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，公司坦誠(chéng)，我國(guó)天然氣價(jià)格處于市場(chǎng)化改革期，天然氣管道運(yùn)輸價(jià)格和配氣價(jià)格的變化將影響到中海沃邦天然氣的銷售價(jià)格，從而對(duì)中海沃邦營(yíng)業(yè)收入帶來(lái)影響，因此存在天然氣價(jià)格市場(chǎng)化改革等風(fēng)險(xiǎn)。